聚牛策略太空经济+国家安全双引擎，美银定50美元目标价看好Voyager潜力

美国银行证券周一正式启动对Voyager Technologies(VOYG.US)的股票覆盖，并给予"买入"评级。分析师罗纳德·爱泼斯坦在7月7日发布的研究报告中强调，这家国防科技企业凭借深度参与国家安全项目及太空经济机遇，展现出独特的投资价值。

报告指出，Voyager的核心业务涵盖先进制导、导航与控制系统，并深度参与多项关键国防及太空计划。爱泼斯坦认为，其投资亮点在于同时把握"受强力支持的国家安全项目"与"太空经济增量空间"两大主线，叠加星际实验室项目及并购战略带来的潜在收益。由Voyager与空客合资的星际实验室空间公司主导的低地球轨道商业空间站计划，被视为填补国际空间站退役后市场空缺的重要候选方案。

在国防领域，Voyager参与的下一代拦截器(NGI)导弹防御计划被视作关键增长引擎。爱泼斯坦分析称，该公司在NGI项目中的技术积累不仅构成当前业绩支撑，更将为其争取SM-3、THAAD、PAC-3等现有导弹系统的升级订单创造条件。公司通过并购获取核心项目的战略路径也得到认可，报告认为这将持续拓展其业务边界。

太空经济布局方面，Voyager在"金穹"国家安全架构中的硬件软件供应能力被重点提及。传统业务层面，公司已为地球观测、威胁探测等任务提供通信、制导及ISR系统;新兴领域则通过与Palantir(PLTR.US)、英伟达(NVDA.US)的合作，借助TALIX等项目搭建国家安全技术桥梁。星际实验室空间站计划更被赋予战略价值，爱泼斯坦预测该合资项目到2032年可能创造超30亿美元收入，同时开辟微重力研究、制造等新市场。

尽管看好前景，报告也提示多重风险：Voyager当前盈利能力落后于国防科技同业，调整后EBITDA至2028年仍预计为负;约63%的投票权集中于创始人手中的股权结构，带来公司治理不确定性。爱泼斯坦坦言，虽然终端市场曝光度与核心技术具备吸引力，但投资仍需承担较高风险。

美国银行设定Voyager目标价为50美元，较当前股价存在显著上行空间。该估值基于2026年预期的14倍企业价值/销售额比率，虽略高于行业平均水平，但分析师认为符合其项目组合的战略价值。

截至发稿，上月刚上市的Voyager美股夜盘股价报39.26美元。报告总结称，尽管存在波动风险，这家SMID Cap国防科技企业在高增长赛道中仍具稀缺性，将持续吸引投资者关注。